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第351章 大消费投资策略（第1页）

大消费，就是新的消费方式的升级。

经过10多年的经济发展，我国消费正在向第三次升级迈进，消费需求正在发生实质性转变，已向房地产、汽车和医疗保健“新三大件”

转移，同时在这第三次消费升级的过程中，旅游、高端白酒、乳品、葡萄酒、平板彩电等子行业龙头及以5G、互联网有线电视为代表的新一代通讯产品，文化传媒、电子信息等创新性消费概念股，使人们的消费形式多样化。

大消费是指在社会经济发展过程中，消费者对于各类商品和服务的总体消费需求呈现出快速增长的态势。

这种增长不仅体现在消费规模上，还体现在消费品质、消费方式和消费结构等多个方面。

我国消费占GDP比例偏低且下滑，拉动经济增长需重视消费。

国家出台多项政策提振消费信心，安排国债资金支持消费品以旧换新、下调房贷利率、发放消费券、建立生育补贴制度等。

-市场表现与企业业绩：居民消费者信心、个税收入、住户存款和贷款等数据反映消费意愿待释放。

主流消费品三季报显示，多数企业收入和利润增速不佳，股价有不同程度下跌。

海外消费公司季报显示亚太地区普遍下滑。

投资策略：政策密集落地激活内需，消费在经济增长中作用重要，投资拉动效应减弱。

回顾2008-2009年和2014-2015年牛市，消费板块表现与政策相关，先涨估值后涨业绩或呈现补涨行情。

当前应关注政策落地对内需的激活作用，把握情绪面波动，同时关注ETF发展带来的增量资金，其规模有望扩大，影响市场板块轮动。

大消费板块包含家电、食品饮料、旅游、医药、影视、汽车、酒店等行业，受宏观环境和经济周期影响较大。

随着经济和科技的发展，社会已进入生产过剩的时代，消费成为拉动经济最为重要的手段。

2018年以来，最终消费对经济增长的贡献率为76.2%，连续第五年成为拉动经济增长的第一动力。

大消费是资本市场永不过时、牛股频出的投资方向，为投资者带来显着而高确定性投资回报。

综合来看，强大的品牌力、产品力及由此带来的市场份额、定价能力、盈利能力、规模及管理优势、增长前景等是成为消费“大白马”

公司的核心因素，只不过大消费牛股基本出现在2020年前后几年，那几年机构团队都喜欢拥抱大白马，各种茅股层出不穷，贵州茅台就是典型案例。

米云虽然没有具体持有大消费股票，或者说没有长期持有某只消费个股，但酒ETF和食品饮料LOF基金持仓的时间也不短，也就持仓七八年的历史，不管是情怀持仓还是别的，从买食品饮料B基金开始，米云买了不下十几个B基金，到现在还有持仓的就只剩食品饮料B基金的前身母基金食品LOF基金了，虽然现在持仓还亏十个点以上，但过去毕竟赚过30倍的利润，可以忽略这个亏损，酒ETF也是今年年中才清理掉的，唯一一次现金分红，米云享受到了，推荐的亲戚也享受到了，虽然米云在酒ETF上没有赚到大钱，但能保本小赚出局已经知足了，毕竟白马股跌了好几年，米云也是没有办法才忍痛割爱，未来资本雄厚了，未必不会再介入。

大消费涵盖了多个领域，炒作空间比较广泛，只不过近两年因为消费降级，消费能力没有起来，市场上也就没有体现出消费方面的牛股，未来的事不好说，经济好转，消费能力起来了，大消费的牛股未必不会再次冒出来，如果真正去细分，还是有很大的选择机会的，包括但不限于以下几个方面：

1.零售消费：包括商场、超市、便利店等零售业态的销售。

2.餐饮消费：各类餐馆、快餐店、饮品店等提供的餐饮服务。

3.旅游消费：国内外旅游、度假、休闲等旅游服务。

4.文化娱乐消费：电影、音乐、游戏、体育等娱乐服务。

5.家居消费：家具、家电、电子设备等家居装饰等。

6.汽车消费：购车、保养、配件等汽车相关服务。

7、农业消费：农药、种子、化肥、养殖等。

大消费行业曾经有一句话概括：喝酒吃药吹空调。

这九大行业中，食品饮料，医药生物和家用电器是前二十年的王者赛道，很多公司都是几十倍几百倍的涨幅，也是产生十倍百倍股最多的行业。

这三个行业值得我们花时间和精力来重点分析。

投资其实和下围棋很类似，都是需要不断的复盘来总结过去，展望未来。

按照申万的行业分类，大消费行业主要包括九大行业：农林牧渔，食品饮料，医药生物，家用电器，商贸零售，社会服务，轻工制造，美容护理和纺织服饰。

按照最新的申万一级行业市值统计，这九大行业的最新总市值如下：

1，食品饮料有很多子行业，最大的细分行业就是白酒；对于白酒，可以说是食品饮料乃至整个大消费板块永远的神，白酒行业总市值一度超过4万亿，而贵州茅台一家就近2万亿。

但是在2012年到2014年行业低谷期，市场直接将高端白酒和腐败挂钩，认为这个行业不会有机会了，那段时间，茅台的市值也曾跌到8倍左右。

研究消费板块必须重视白酒。

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